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「股票」非公开发行股票对股价的影响讲解零售业务持续发力(靠谱)

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导读:这里我们讲述关于非公开发行股票对股价的影响讲解招商银行股票行情:盈利维持高增 零售业务持续发力股指期货鑫东财配资(小编为你细数提示)。

4日晚间,荣盛发展发布公报称,境外转弯抹角全资子公司RongXinDaDevelopment(BVI)Limited。完竣【投资者役人,储蓄者役于人。——王鸿嫔】境外增发1.75亿美元的高级无押拆息债券,增发债券与原始债券到时日一致,将于2022年4月24日到时,票面税率8%。据公报显得,此次刊行的债券由荣盛发展供无条件及不得取消的跨境连带责保证担保。此次债券于2019年6月4日在新加坡交易所挂牌。

  事件:3 月20 日,招商银行公布2019 年度报告(此前已披露业绩快报)。实现净利润928.67 亿,同比增15.28%;营收2697.03 亿,同比增8.51%;年化ROE 16.84%,同比提高0.27pct。19 年末,总资产7.42 万亿元,不良率1.16%,同比下降20BP;拨备覆盖率426.8%,核心一级资本充足率11.95%。

  点评:

  19 年净利润同比增15.3%,增速较高,主要受益于拨备计提减少(19 年贷款减值损失同比减8.5%)、所得税减少(19 年同比减7.7%)。更接近实际收入水平的PPOP 同比增6.8%,增速较18 年下降6.4 个百分点,主要受益于规模高速增长、净息差小幅上行。

  规模高速增长,资产结构持续优化。19 年末生息资产较年初增10.1%,4 季度环比增1.94%,增速提升。资产端:贷款占生息资产比重提高2.2pct 至60.9%;个贷占贷款比重提高1.5pct 至52.6%。细分个贷来看,按揭贷款占比较1H19 提高0.65pct 至46.9%;小微贷款占比提高0.05pct 至17.18%

非公开发行股票对股价的影响

;信用卡贷款占比下降0.74pct 至28.4%,主要是公司收紧信用卡门槛所致。

  4Q19 息差环比收窄,全年同比小幅走阔。全年净息差2.59%,同比上升2BP,由贷款收益率上行(+4BP 至4.38%)、存款成本持平(1.9%)贡献。单季来看,4 季度净息差环比收窄16BP 至2.4%,主要受资产端收益率下行影响。

  预计2020 年货币政策维稳经济、降低实体经济融资成本,行业资产收益率将继续下行,负债成本亦将平稳下行。招商银行零售业务基础扎实,资产负债结构持续优化,有望保持行业较高息差水平。

  资产质量改善,存量拨备厚实。19 年末,不良率1.16%,较年初下降20BP;拨备覆盖率426.8%%,拨贷比为4.97%,均环比进一步提升。关注贷款率1.17%,较年初下降34BP;逾期贷款率1.41%,较年初下降17BP,不良确认严格下,资产质量持续改善。19 年信用卡不良率1.35%,同比上升24BP;19 年招行逐渐提高信用卡准入门槛,平衡风险与规模增【38、注意成交量的变化,是选择买卖股票时机最简单的方法。】长,整体风险可控。

  零售业务持续发力,客户数、业绩贡献稳步增长。截至19 年末,零售客户、金葵花及以上、私行客户数较上年末分别增14.82%、12.07%、11.98%;零售客户数量基数高,且保持较高增速。2019 零售业务营收与税前利润贡献占比分别53.66%和56.70%,分别较2018 年提高0.97pct、下降0.52pct,零售业务贡献维持较高水平。

  投资建议:公司零售业务占比较高,且风控审慎,资产质量平稳,受经济波动影响相对较小。预计2020/2021 年净利润增速15.6%/14.9%,给予公司1.4倍2020 年PB 目标估值,对应股价37.95 元,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:经济失速下行导致资产质量恶化;监管政策预期外变动等。

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